Hyperliquid’in yerel tokenı HYPE için 319 dolarlık fiyat senaryosu, yalnızca türev piyasasındaki büyümeye bağlı değil. Multicoin Capital’in değerleme modelini inceleyen trader Crypto Patel’e
Hyperliquid’in yerel tokenı HYPE için 319 dolarlık fiyat senaryosu, yalnızca türev piyasasındaki büyümeye bağlı değil. Multicoin Capital’in değerleme modelini inceleyen trader Crypto Patel’e göre asıl soru, protokol gelirlerinin yeni HYPE arzından daha hızlı büyüyüp büyüyemeyeceği.
Multicoin’in modeline göre Hyperliquid’in türev işlem hacmi 2025’teki 2,9 trilyon dolardan 2028’de 20,2 trilyon dolara çıkabilir. Bu büyüme yaklaşık 8 milyar dolarlık yıllık kazanç yaratırsa ve 20 kat değerleme çarpanı uygulanırsa, protokolün değeri yaklaşık 160 milyar dolara ulaşabilir. Düzeltilmiş 502 milyon HYPE arzı üzerinden yapılan hesaplama ise token fiyatını 319 doların üzerine taşıyor.
Multicoin Capital, 2028 yılı için HYPE değerlemesini türev piyasasının büyümesine bağlıyor. Modelde yıllık türev işlem hacminin 20,2 trilyon dolara ulaşması ve bunun yaklaşık 8 milyar dolarlık yıllık kazanç üretmesi varsayılıyor.
Bu rakama 20 kat kazanç çarpanı uygulandığında yaklaşık 160 milyar dolarlık bir değer ortaya çıkıyor. Ardından 502 milyon adetlik düzeltilmiş token arzı kullanıldığında HYPE için 319 doların üzerinde bir fiyat hesaplanıyor.
Ancak Crypto Patel, bu hesabın yalnızca işlem hacmine bakılarak değerlendirilmemesi gerektiğini savunuyor. Patel’e göre Hyperliquid’in büyümesi tek başına HYPE fiyatını yükseltmeyebilir. Yeni token arzı gelirlerden daha hızlı artarsa, protokol büyüse bile token başına düşen değer baskı altında kalabilir.
Patel bu nedenle değerleme modelinin merkezine token arzını yerleştiriyor.
RR2 Capital’in 10 Eylül’e kadar olan verileri kullanarak hazırladığı grafik, Multicoin’in 2028 varsayımlarını güncel işlem hacmi ve ücret verileriyle karşılaştırıyor.
Verilere göre Hyperliquid, brüt sürekli vadeli işlemler ücretlerinde yaklaşık 3,30 baz puan gelir elde ediyor. Bu oran, Multicoin’in modelinde kullandığı 3,28 baz puanlık varsayıma oldukça yakın.
Hyperliquid ayrıca merkeziyetsiz türev piyasasında yaklaşık %30 paya sahip. DEX’ler ise toplam vadeli işlemler piyasasının yaklaşık %32’sini kontrol ediyor.
Bu veriler, Hyperliquid’in türev piyasasındaki konumunun güçlü kaldığını gösteriyor. Ancak HYPE için 319 dolarlık senaryonun gerçekleşmesi, bu payın ve işlem hacminin token arzındaki büyümeyi geride bırakmasına bağlı.
Multicoin Capital’in modeli yalnızca 319 dolarlık tek bir tahmin içermiyor.
Daha zayıf türev büyümesini ve HIP-4 gibi yeni ürünlerden anlamlı katkı gelmemesini varsayan ayı senaryosu, HYPE fiyatını yaklaşık 109 dolar seviyesine getiriyor.
Diğer uçta ise türev piyasası için %50 bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) öngören boğa senaryosu bulunuyor. Bu model HYPE için yaklaşık 689 dolarlık fiyat hesaplıyor.
Crypto Patel de yükseliş senaryosunun üç temel koşula bağlı olduğunu belirtiyor: kazanç büyümesi, piyasa payı ve token arzındaki disiplin.
RR2 Capital de benzer bir noktaya dikkat çekerek temel riskin, protokol gelirlerinin büyüyen HYPE arzını geçip geçemeyeceği olduğunu vurguluyor.
HYPE, 319 dolarlık senaryodan bağımsız olarak 2026’da güçlü bir performans sergiledi.
CryptoPotato’nun ağustos ayındaki verilerine göre token, ayın sonlarına doğru 82 doların üzerinde yeni bir zirve gördü. HYPE daha sonra yükselişini sürdürerek 6 Eylül’de 89,60 dolara ulaştı.
Token şu anda yaklaşık 79 dolar seviyesinde işlem görüyor. Son bir ayda yaklaşık %38, son bir yılda ise yaklaşık %50 yükseldi.
Ancak fiyat artışı, kurumsal yatırımcıların tüm pozisyonlarını artırdığı anlamına gelmiyor. Multicoin Capital, HYPE için uzun vadeli tezini korurken eylül ayının başında elindeki 4 milyon HYPE tokenının %10’unu sattı.
HYPE spot ETF’lerinde de para akışı yavaşladı. Geçen cuma yaklaşık 8 milyon dolarlık net çıkış gerçekleşti. Toplam net varlıklar ise ayın başındaki 480 milyon doların üzerindeki seviyeden yaklaşık 434 milyon dolara geriledi.
HYPE için 319 dolarlık hedef bu nedenle yalnızca Hyperliquid’in ne kadar büyüyeceğine bağlı görünmüyor. Protokol gelirleri yükselirken token arzının ne hızda genişleyeceği, uzun vadeli değerleme açısından belirleyici olmaya devam edecek.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
